Data baru AS untuk bulan Mei menunjukkan sedikit bantuan langsung dari rekor laju inflasi yang mendorong Federal Reserve menuju kenaikan suku bunga besar lainnya bulan depan, tetapi itu menambah perasaan berkembang bahwa yang terburuk mungkin sudah berakhir.

Data Inflasi AS Isyaratkan Puncak?

data inflasi
Sumber: Pasardana.id

Inflasi yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi adalah 6,3% secara tahunan di bulan Mei, sama seperti di bulan April dan masih lebih dari tiga kali lipat target formal 2% bank sentral AS – jauh dari bukti jelas penurunan inflasi yang dilakukan pejabat Fed. mengatakan mereka perlu sebelum mundur dari rencana kenaikan suku bunga mereka.

Menyusul rilis data inflasi terbaru, pedagang berjangka yang terikat dengan suku bunga dana federal yang ditargetkan bank sentral terus bertaruh bahwa itu akan melanjutkan kenaikan suku bunga 75 basis poin bulan depan.

Tetapi para pedagang yang sama juga melihat pembukaan bagi The Fed untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga pada November dan menghentikan kenaikan suku bunga sama sekali pada awal 2023, karena bukti meningkat bahwa inflasi mungkin telah mencapai puncaknya dan ekonomi secara keseluruhan melambat.

Sementara angka inflasi utama tidak menunjukkan penurunan, ukuran terpisah yang tidak termasuk biaya makanan dan energi yang mudah menguap turun untuk bulan ketiga berturut-turut dan sekarang berada di level terendah enam bulan di 4,7%.

Ukuran apa yang disebut inflasi “inti” kontroversial, karena tidak termasuk beberapa harga yang paling berdampak pada kehidupan sehari-hari.

Fokus The Fed pada inflasi PCE, sebagai lawan dari indeks harga konsumen yang terpisah, dan biasanya lebih tinggi, juga menjadi bahan perdebatan karena memberikan bobot yang lebih kecil pada biaya barang-barang seperti perumahan yang juga telah meningkat dengan cepat.

Tetapi penurunan PCE inti, jika terus berlanjut, masih akan menjadi beban di antara para pembuat kebijakan sebagai sinyal kuat tentang arah harga.

“Kombinasi dari kenaikan upah yang lebih lambat, inflasi margin yang lebih rendah, dan dolar yang lebih kuat mulai mendorong perlambatan yang jelas dalam inflasi inti,” Ian Shepherdson, kepala ekonom di Pantheon Macroeconomics, menulis dalam sebuah catatan, sambil menambahkan bahwa “ini memiliki lebih jauh to go” untuk meyakinkan The Fed.

Bisa “Berakar”

Revisi data baru-baru ini menunjukkan lebih sedikit pengeluaran konsumen pada awal tahun dari perkiraan semula, dan data yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan bahwa, berdasarkan penyesuaian inflasi, pendapatan sekali pakai dan pengeluaran konsumen menurun pada bulan Mei.

Permintaan konsumen yang tinggi, sebagian didorong oleh triliunan dolar dalam pembayaran bantuan pandemi dari pemerintah federal, dianggap sebagai salah satu faktor di balik lonjakan harga baru-baru ini. Tujuan The Fed dalam menaikkan suku bunga adalah untuk membawa rekor permintaan barang dan jasa lebih dekat dengan apa yang dapat diproduksi atau diimpor oleh perekonomian.

Michael Pearce, ekonom senior AS di Capital Economics, memperkirakan pertumbuhan ekonomi AS untuk periode April-Juni turun ke tingkat tahunan sebesar 1%. Itu jauh di bawah tren tingkat pertumbuhan AS yang biasanya diperkirakan sekitar 2%, semacam “kesenjangan output” yang mungkin mengurangi tekanan terkait permintaan pada harga.

“Kami memperkirakan pertumbuhan tetap di bawah tren selama paruh kedua tahun ini juga,” tulis Pearce.

Langkah The Fed

fed

Di antara tanda-tanda pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang berpotensi melambat, sekarang menjadi masalah penilaian bagi The Fed tentang bagaimana mempertimbangkan kebutuhan untuk menindaklanjuti kenaikan suku bunga yang diantisipasi terhadap risiko ekonomi dapat melambat lebih cepat dari yang diharapkan atau bahkan mengarah ke resesi.

Pada konferensi bank sentral di Portugal minggu ini, Ketua Fed Jerome Powell menjelaskan, sekali lagi, bahwa batasan bagi bank sentral AS untuk memperlambat atau menghentikan kenaikan suku bunga lebih lanjut adalah yang tinggi.

Pembuat kebijakan ingin memastikan pandangan publik tentang inflasi dalam jangka panjang tidak melayang lebih tinggi, nasib yang mereka rasa telah mereka hindari sejauh ini, tetapi juga cenderung untuk memperkuat tanpa keraguan.

Mereka juga menyaksikan pasar keuangan mengambil kebijakan moneter yang diharapkan pengetatan ke hati, dan menaikkan biaya kredit jauh lebih cepat daripada Fed sendiri telah bertindak untuk menaikkan suku bunga dana federal jangka pendek.

Tingkat kontrak rata-rata pada hipotek suku bunga tetap 30 tahun di Amerika Serikat, misalnya, secara kasar telah meningkat dua kali lipat menjadi 5,70% sejak September lalu ketika Fed mengisyaratkan porosnya untuk kondisi kredit yang lebih ketat. Kenaikan pertama dari siklus pengetatan Fed saat ini tidak terjadi sampai Maret.

Bagi The Fed, itu seperti uang di bank, dan tidak akan mudah diserahkan.

“Pada umumnya sejak musim gugur yang lalu ketika kami berputar … pasar telah cukup selaras … dengan tujuan kami,” kata Powell pada hari Rabu.

“Ini konstruktif bahwa pasar pada dasarnya melakukan pekerjaan Anda untuk Anda.”

Sumber: Reuters