Pejabat Fed mengandalkan pertumbuhan pekerjaan AS yang lebih lambat untuk membantu mereka dalam perjuangan mereka untuk menurunkan inflasi yang tinggi akan menerima data ketenagakerjaan dan upah utama pada hari Jumat, unduhan terakhir sebelum keputusan suku bunga berikutnya pada awal Mei.
Ekonom mengantisipasi apa dari perspektif Fed akan menjadi hasil lumayan untuk bulan Maret, bulan yang dirusak oleh kegagalan bank terbesar sejak krisis keuangan 2007-2009, peristiwa yang untuk waktu singkat setidaknya mengalihkan perhatian utama pembuat kebijakan dari inflasi ke stabilitas keuangan.
Fokus Fed
Dengan hasil terburuk untuk sektor keuangan tampaknya telah dihindari, setidaknya untuk saat ini, fokusnya kembali ke ekonomi riil, termasuk lapangan kerja dan pertumbuhan upah yang tampaknya akan tetap di atas apa yang dianggap konsisten dengan inflasi Fed sebesar 2%. target.
Rinciannya, seperti ekspektasi pertumbuhan yang rendah dalam pekerjaan manufaktur dan sedikitnya industri yang menambah pekerjaan sama sekali, mungkin menunjukkan pemahaman yang mendalam di kalangan bisnis bahwa ekonomi sedang melambat dan permintaan konsumen melemah, perkembangan yang dapat membantu meringankan laju kenaikan harga.
Tetapi angka-angka utama mungkin kurang memberikan kenyamanan bagi bank sentral AS. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan kenaikan 239.000 pekerjaan pada bulan Maret, dengan upah per jam naik pada tingkat tahunan 4,3% dan tingkat pengangguran tetap di 3,6%, tingkat yang terlihat kurang dari 20% sejak Perang Dunia Kedua. Departemen Tenaga Kerja akan merilis laporan tersebut pada pukul 8:30 EDT (12:30 GMT).
Sebagai perbandingan, pertumbuhan penggajian dalam dekade sebelum pandemi COVID-19 rata-rata sekitar 180.000 per bulan, dan pertumbuhan upah tetap mendekati kisaran 2%-3% yang dilihat oleh pembuat kebijakan Fed konsisten dengan tujuan mereka untuk kenaikan tahunan 2% di Indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi.
Indeks harga PCE naik 5% per tahun pada Februari, atau 4,6% ketika harga makanan dan energi yang bergejolak dikeluarkan, terlalu tinggi untuk keinginan Fed dan dengan perbaikan yang datang lambat dalam beberapa bulan terakhir.
Gregory Daco, kepala ekonom di EY Parthenon, mengantisipasi pertumbuhan pekerjaan mungkin turun serendah 150.000 untuk bulan Maret, namun data lain, termasuk tingkat lowongan pekerjaan yang masih tinggi, menunjukkan bahwa “ketetapan pasar tenaga kerja akan tetap menjadi fitur dari siklus bisnis ini,” tulisnya.
Itu akan membuat Fed tetap pada jalurnya untuk menaikkan suku bunga acuan semalam sebesar seperempat persentase poin lagi pada pertemuan 2-3 Mei.
Pertanyaannya sekarang adalah berapa lama siklus bisnis itu bisa bertahan, dan apakah benih-benih perlambatan yang serius mulai mengakar.
Tingkat pengangguran rata-rata yang diproyeksikan untuk akhir tahun 2023 oleh pejabat Fed pada pertemuan bulan Maret mereka adalah 4,5%, menyiratkan peningkatan tajam dalam pengangguran yang di masa lalu akan mengindikasikan resesi sedang berlangsung.
Pejabat Fed tidak akan pernah mengatakan tujuan mereka adalah menyebabkan resesi. Tetapi mereka juga blak-blakan bahwa, seperti yang terjadi, ada terlalu banyak pekerjaan yang mengejar terlalu sedikit pekerja, sebuah resep untuk kenaikan upah dan harga yang dapat mulai saling memperkuat semakin lama situasi ini berlanjut.
“Pasar tenaga kerja masih tetap cukup panas. Pengangguran masih pada tingkat yang sangat rendah,” kata Presiden Fed Boston Susan Collins dalam sebuah wawancara dengan Reuters pekan lalu. “Sampai pasar tenaga kerja mendingin, setidaknya sampai taraf tertentu, kita tidak akan melihat perlambatan yang mungkin kita perlukan” untuk menurunkan inflasi kembali ke target Fed.
Perubahan, bagaimanapun, mungkin akan datang.
Daco mencatat penurunan 0,3% dalam jumlah rata-rata jam kerja mingguan pada bulan Februari, sebuah statistik yang menurutnya perlu diperhatikan untuk bukti “perlambatan pasar tenaga kerja yang lebih memprihatinkan.”
Penyedia penggajian UKG mengatakan pekerjaan shift di antara sampel 35.000 perusahaannya turun 1,6% pada bulan Maret, angka yang disesuaikan secara non-musiman yang dikatakan Dave Gilbertson, wakil presiden di perusahaan tersebut, menunjukkan pertumbuhan pekerjaan secara keseluruhan yang positif tetapi tidak sepanas itu,
Kenaikan pekerjaan pada bulan Januari dan Februari lebih besar dari yang diantisipasi dan menghasilkan momen singkat ketika pejabat Fed berpikir mereka mungkin harus kembali ke kenaikan suku bunga yang lebih besar, sebuah sentimen yang mati setelah kegagalan bank baru-baru ini.
Ekonom di Conference Board, sementara itu, mengatakan indeks baru yang menggabungkan ekonomi, kebijakan moneter, dan data demografis menunjukkan 11 dari 18 industri utama berisiko tinggi terhadap PHK langsung tahun ini.
Ekonom Conference Board bersikap bearish dalam berpendapat bahwa resesi kemungkinan akan dimulai antara sekarang dan akhir Juni, meskipun “masih perlu beberapa waktu sebelum akan ada kehilangan pekerjaan yang meluas,” kata Frank Steemers, seorang ekonom senior.
Sumber: Reuters
